新体育(HK0299):重组转型 前景可期

2017-08-01 来源:新浪财经

新体育集团有限公司(以下简称“新体育”)成立于1995年,于2004年在香港联合交易所主板上市(股票代码:HK0299)。其前身为中讯软件集团有限公司,起步于软件开发和IT技术服务,2015年更名为新体育集团。目前已发展成为一家以体育健康、文化旅游、物业投资发展为三大发展方向,集场馆运营、体育培训、赛事运营、体育旅游、体育地产五大业务板块为一体的体育文化产业集团。

据新体育2017年6月28日公告显示,新体育旗下全资附属子公司协议收购深圳博瑞企业管理有限公司的全部股权,总代价9.5亿元人民币,交易完成后新体育将间接持有“潮商联合投资”约56.8%股权,进而拥有潮商联合投资下属三家公司的间接股权。公告称,潮商联合投资及其下属公司拥有一块汕头市项目地块,其位于汕头市中山东路,占地约4万平方米,建成后作商业、零售、餐饮及酒店用途;以及一块潮阳项目地块,其位于汕头市潮阳区,占地约7万平方米,未来将用作住宅、商业开发及酒店公寓用途;除此之外,潮商联合投资旗下公司还有一个正在进行中的与当地政府合作的BT项目。

新体育这次以9.5亿元人民币实质购买潮汕物业资产,距去年年底斥资代价10亿港币实质购买深圳大鹏游艇会和航海学校两个海上运动的项目资产还不到半年。在这接连发力的背后,折射出新体育的战略转型和发展变革。

旧有业务剥离——强力重组 轻装上阵

据2016年年报得知,新体育自2015年更名以来,主要经营包括提供大型体育赛事直播等网络运营服务,以及移动网页游戏等业务。然而,由于手机游戏市场的巨大不确定性和网络运营服务的巨大前期投入,使得新体育在运营资金上出现吃紧、“应收难收”的情况,故而伴随2016年4月新任董事局进驻新体育,新体育的战略布局和发展方向随即发生重大变化,主要体现在对P2P互联网金融平台、移动网页游戏、软件开发及IT相关的一系列公司等无法为企业带来正面利润的旧有业务的剥离,转投具有实业性质的体育场馆和投资物业资产,并有意将物业发展及投资纳入其主营业务范畴。

基于商业评估结果对有关企业公允现值变化的客观考虑,新体育在2016年底对上述旧有业务的无形资产和商誉进行大幅度的减值拨备处置,直接导致2016年帐上出现巨额亏损,大有“壮士断腕”之意。从2016年年报及公告获悉,新体育控股的P2P互联网金融借贷平台君禧有限公司及其与集团业务相关联子公司,出于业务与集团其他业务无法建立良好的协同效应,且2016年度的PSP互联网金融业务确认商誉减值亏损1.42亿港元,新体育于2017年3月对其进行剥离出售。

同时,新体育旗下合资营运移动网页游戏的北京开心就好科技有限公司,由于2016年度业务出现严重亏损,集团内在线游戏服务业务分别确认商誉及其他无形资产减值亏损1.75亿港元及8600万港元,新体育于2017年5月对其全部股权及股东贷款的所有权利进行转让出售。据悉,新体育也于今年上半年完成了对原软件开发及IT相关部分停业公司的剥离与处置。

此外,新任董事局上任以来,思路清晰、姿态强硬、手腕稳健,在强力重组集团业务的同时,亦为新体育追回一笔巨额预付款,折合约3亿港币。此举很大程度上缓解新体育紧张的资金流,且为后续收购奠定资金基础。

至此,新体育已基本完成资产重组,剥离旧有落后业务,轻装上阵,明确“体育健康+文化旅游+物业投资发展”的宏观战略方向,为后续可持续发展做好准备。

重大资产收购——坚决转型 接连发力

据2016年12月28日公告显示,新体育以代价10亿港元全资收购粤锦亚洲有限公司全部发行股本,从而获得该公司在深圳大鹏新区海上运动基地和航海学校两项重大资产的运营权,并分别对该两项资产更名为“新体育海洋运动中心”和“新体育海洋培训中心”。据悉,新体育海洋运动中心为世界知名的“中国杯”帆船赛的唯一举办基地,并即将与“中国杯”赛事组委会续签未来十年的合作协议;新体育海洋培训中心已与包括深圳市应急办在内的多家有培训需求的大型机构组织开展深入合作。

大众体育的本质实际上是旅游产业,而海上运动的滨海特性使得体育和旅游具有高度粘合性。此次粤锦亚洲的收购帮助新体育一举取得两处稀缺优质资产——滨海临沙的海上赛事场馆和依山看海的综合培训基地,配合深圳大鹏新区“全域旅游特色示范区”的最新战略定位,使得新体育顺利抢占“体育+旅游”的产业先机。

2017年6月28日,新体育发布公告称,协议收购深圳博瑞企业管理有限公司的全部股权,总代价9.5亿元人民币。此次收购的核心目标资产为两块约合11万平方米面积的潮汕核心区域未开发土地,以及已经开工建设的具有12%-15%利润率的一项大型BT工程项目,同时,博瑞旗下控股公司与政府签署了潮阳地区未来约1600亩《土地一级委托开发协议》,协议约定委托公司将按一级开发土地出让的溢价部分的40%的获得投资回报。

伴随粤港澳大湾区建设成为国家的重要战略计划,新体育对于拓展珠三角区域的实体业务意向非常明确。据收购公告,新体育认为,受粤港澳大湾区及深汕合作区未来融合发展的影响,中国广东省的物业发展及投资市场(尤其是潮汕区域)前景可期。

据公开新闻消息,2017年6月20日龙光地产以4.21亿元高价拍下潮阳区实用地面积28976.5平方米地块,溢价率高达184%,楼面价达3229元/㎡。该地块离博瑞旗下之潮阳项目仅百米之隔。从该区域土地市场价格来看,此次深圳博瑞的收购总价确属公平合理范围之内,未来升值潜力可观。

据收购公告,此次深圳博瑞旗下“物业开发项目包含了兴建小区体育场馆的设施,同时为本集团于体育场馆管理的业务带来契机,增加和丰富了对相关场所物业的营运经验,为本集团在该业务领域长远部署打好坚实的基础”。从运营层面来看,涉足物业发展及投资将帮助上市公司丰富未来的常态现金流,实现资金良性循环,叠加“社区体育”概念,可以提升地产物业价值、促进大众体育健康;通过物业的管理及运作,为建设和运营更大型体育场馆积累经验,夯实“场馆运营”这一集团基础要务,在稳定现金流和提升大众消费粘合度上产生持续动力,一举多得。新体育开展“体育+物业发展”实体业务的强大内在驱动力可见一斑。

体育、旅游、物业发展——战略明晰 前景可期

若新体育此次收购深圳博瑞取得成功,新体育以“体育健康、文化旅游、物业投资发展”为发展战略的公司业务新面貌将全面展开:集合了“体育+旅游”概念的新体育海洋运动中心、新体育海洋培训中心,以及集合了“体育+物业发展”概念的潮汕地区物业投资及发展项目;同时,新体育亦在过去一年内进行了包括沈阳和合肥在内的部分房产物业投资,以及若干本地上市公司证券投资。此一系列举措,帮助新体育跳脱了具有“盈利投机”性质的移动互联娱乐产业,摆脱了软件及IT行业“高投入、低回报”的投资风险区,赢得了以实体业务为经营主体的稳健发展模式,正式进入具有可持续现金流的多元化发展快车道。

新体育引入“物业投资发展”这种偏“重资产”的业务板块,目的在于不管是由普通物业租售获得充沛而可持续的现金流,还是未来购买的物业本身作为体育场馆,抑或是作为自持资产抵押变现,都将为新体育实现产业的持续发展提供强有力的资金保障。相较于市场中体育企业的“纯轻资产”发展模式,具有实体业务将大幅提升公司的抗风险能力和融资能力。

与此同时,“体育健康”、“文化旅游”具有极强的粘合度,而旅游与地产的先天关联性使得体育、旅游、物业发展三者的结合发展可以相互支撑,形成长远、持久、稳定和前瞻性内在联系,轻松实现整体产业链的良性循环和有效闭合。此外,三大板块间天然的内在联系,有助于新体育在面对市场的困难与挑战时,从容应战;面对市场的波动与退坡时,具有一定的自我修复能力。

据悉,新体育将于8月中旬对外公布其2017年中期业绩。这将是新任董事局上任以来,向市场交出的第二张公司治理答卷。在经历连续数年的亏损局面下,新体育股价也在过去数月里大幅受挫。新战略下的新模式将会为新体育带来快速改变或是缓慢回温,市场终会给出答案。